公司發(fā)布2015年報,全年共實現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元,同比增長11.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤280.6萬元,同比下降13.3%;每股收益0.01元,符合我們預(yù)期。受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩等因素影響,公司壓機等機械裝備業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1.1億元,同比下降33.7%; 復(fù)合材料制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1.0億元,同比增長246.5%。 復(fù)合材料模板具有安全環(huán)保、省工節(jié)材等優(yōu)點,建筑和汽車應(yīng)用齊頭并進(jìn),公司復(fù)合材料業(yè)務(wù)有望保持高速增長。公司增發(fā)募資6億元發(fā)展新能源汽車 碳纖維車身部件裝備及生產(chǎn)項目已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。公司 碳纖維短周期大批量成型工藝在2015年實現(xiàn)了技術(shù)突破,并已與多家新能源汽車廠商開展合作探討。碳纖維汽車應(yīng)用有望快速落地,并帶動公司業(yè)績爆發(fā)。我們預(yù)計2016-2018年公司每股收益分別為0.13元、0.40元和0.60元,給予合理目標(biāo)價31.10元,維持買入評級。 　　支撐評級的要點 　　建筑和汽車應(yīng)用齊頭并進(jìn),復(fù)合材料業(yè)務(wù)有望持續(xù)高速增長。復(fù)合材料模板具有環(huán)保、節(jié)材、高效等優(yōu)點,是傳統(tǒng)木模、鋼模的良好替代品。公司復(fù)合材料模板在建筑領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用,2015年收入實現(xiàn)銷售收入1.0億元,同比增長246.5%。公司目前已與整車廠合作開發(fā)汽車復(fù)合材料部件,并已形成訂單。建筑和汽車應(yīng)用齊頭并進(jìn),公司復(fù)合材料業(yè)務(wù)有望保持高速增長。 　　碳纖維輕量化技術(shù)實現(xiàn)突破,汽車應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化實施在望。公司增發(fā)募資6億元開展新能源汽車碳纖維車身部件裝備及生產(chǎn)項目已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。公司碳纖維短周期大批量成型工藝在2015年實現(xiàn)了技術(shù)突破,并有望投入產(chǎn)業(yè)化實施,公司也將成為全球少有的掌握碳纖維短周期大批量成型工藝及裝備核心技術(shù)的企業(yè)之一。目前公司已與多家新能源汽車廠商開展合作探討,碳纖維汽車應(yīng)用有望落地,并推動公司業(yè)績爆發(fā)。評級面臨的主要風(fēng)險 　　1)碳纖維汽車應(yīng)用不達(dá)預(yù)期;2)復(fù)合材料模板等市場景氣度大幅下行。 更多信息請關(guān)注中國復(fù)合材料信息網(wǎng) www.cnfrp.com